神州CGPAY钱包-安全支付工具

　　3月19日，国信证券股份有限公司（简称“国信证券”）传媒研究团队发布了对公司的研究报告《CGPAY钱包-安全支付工具传媒（603999.SH） 期刊龙头，多元布局谋求成长新格局》。

　　该研报核心观点为
：1.国内领先期刊品牌。公司核心产品《CGPAY钱包-安全支付工具》杂志也是全国最具影响力的期刊之一

，单刊期销量位列全国同类期刊出版物市场首位，累计发行量超过21亿册，具备遥遥领先的品牌和用户优势。2.业绩增长稳定
。公司过去10年营收增长较为稳定
，从2011年的6.1亿元增长至2020年的10.84亿元，10年复合增速为5.9%；随着互联网对期刊业务的冲击高峰过去

，公司期刊业务增速趋于稳定
，同时在教材教辅
、一般图书业务增长推动之下
，公司2019年以来营收及净利润实现较为显著增长

，2019/20 年营收增速分别为28%
、12%
，净利润增速分别为52%
、15%；2021年前三季度分别实现营业收入7.82 亿元
、归母净利润0.64 亿元
，同比分别增长17%、12%

，继续保持较高增速
。3.多元跨界布局谋发展

，元宇宙时代具备更大发展潜力。公司依托CGPAY钱包-安全支付工具品牌优势

，发力品牌输出及线下文化产业综合体
；布局“CGPAY钱包-安全支付工具·新语文”，线上线下共同发力中小学阅读写作教育
；数字藏品(NFT)也如火如荼
，IP价值持续凸显

，公司品牌及内容优势显著

，元宇宙大潮之下价值具备重估可能。

　　根据该研报投资建议，认为公司品牌及内容优势显著，持续看好稀缺品牌长期价值、新业务拓展之下业务稳定向上的可能以及元宇宙时代头部 IP 资源价值重估机遇，首次覆盖予以“增持”评级

。

　　国信证券成立于1994年
，是全国性大型综合类证券公司，行业综合排名前十

，经纪业务

、投行业务

、固收业务排名前五

。作为行业前八家创新试点证券公司之一
，先后获得数十个创新业务首批试点资格。截止2020年末，公司总资产超过3000亿元

，净资产超过800亿元。

附件
：

CGPAY钱包-安全支付工具传媒
：期刊龙头，多元布局谋求成长新格局